跟着一家私东说念主仲裁小组运转审理埃克森好意思孚公司（XOM）对雪佛龙公司（CVX）530 亿好意思元收购赫斯公司（HES）往还的质疑，并购套利基金本年最大的一笔押注将在将来几天面对枢纽熟识。

　　这一争议的中枢是埃克森好意思孚宣称对赫斯在圭亚那沿海一块高产油田的股份领有优先购买权。自 2023 年该往还告示以来，这一争议一直是该往还的主要抑止。如今，在进程一年多的互相指控后，这场风云似乎行将迎来尾声。

　　周一，海外商会将在伦敦启动为期多天的闭门听证会，以评估埃克森好意思孚的意见 —— 即其有权优先收购赫斯在圭亚那雄伟的斯塔布罗克区块中 30% 的股份。该区块由这家得克萨斯石油巨头运营，埃克森好意思孚捏有其 45% 的控股权。赫斯和雪佛龙则辩称，这一职权不适用，因为该往还是企业归并，而非钞票出售。展望听证会达成后 90 天内将作出裁决。

　　“对雪佛龙而言，效果比埃克森好意思孚更为进攻，”Hedgeye 风险贬责公司董事总司理费尔南多・瓦莱线路，“雪佛龙的投资组合存在缺口，而加多圭亚那钞票对他们来说将是一记全垒打。”

　　套利基金的气运也在很猛进程上取决于这一效果。字据摩根士丹利突出情况部门主宰马修・米切尔征引 13F 文献的蓄意，浪漫 3 月底，这些基金抢购了约价值 100 亿好意思元的赫斯股票，占该公司公开流畅股的 22%。这使得赫斯成为商场上捏有量最等闲的并购套利头寸，是另一热点股票凯洛诺瓦（Kellanova）的两倍多。彭博数据表露，Citadel Advisors LLC、HBK Investments LP、Pentwater Capital Management LP 和 DE Shaw & Co． 等公司均为主要捏有者。

　　很多对冲基金在这场决定性听证会前仍谨守头寸，押注往还最终会完成。潜在陈述尽头可不雅：赫斯面前股价与雪佛龙股票收购价之间的价差约为 9 好意思元 —— 要是往还在 8 月底前完成，年化陈述率接近 20%。但这一雄伟价差也线路了其中的风险。

　　“这是咱们永久以来捏有限制最大的套利头寸，因为价差极大，况兼咱们合计，雪佛龙若在这次仲裁中败诉将是一个负面事件，” 贬责 23 亿好意思元并购基金的韦斯特切斯特老本贬责公司联席首席投资官罗伊・贝伦线路。他称，该公司所有捏有 210 万股赫斯股票，浪漫周四收盘价值约 2.7 亿好意思元。

　　本案的枢纽可能在于埃克森好意思孚十多年前发轫签署的斯塔布罗克区块谄媚运营条约中的几个枢纽词。雪佛龙和赫斯的首席试验官迈克・沃斯和约翰・赫斯分辩屡次线路，他们对合同的讲明注解充满信心，而埃克森好意思孚则坚称我方会胜诉。

　　“咱们草拟了这些文献，咱们交融这些文献的意图，” 埃克森好意思孚首席试验官达伦・伍兹旧年 12 月线路，“因此，咱们相配熟悉其中的措辞和条款。”

　　雪佛龙 - 赫斯往还已取得鼓吹和好意思国联邦生意委员会的批准，雪佛龙筹画在胜诉后尽快完成对赫斯的收购。若败诉，该公司将退出往还。

　　包括韦斯特切斯特的贝伦在内，押注该往还的套利往还员合计，他们面对的下行风险有限，因为很多东说念主在作念多赫斯的同期作念空雪佛龙。要是往还间隔，赫斯将保留其重视的圭亚那钞票，有助于撑捏其寥寂估值。与此同期，雪佛龙可能因错失战术机遇而遇到打击，使作念空头寸赚钱。

　　往还员们还在密切关怀原油价钱。旧年油价飞腾似乎缓解了赫斯的下行风险，但近几个月来油价涨势已逆转。

　　雪佛龙未复兴置评央求。埃克森好意思孚发言东说念主将问题引向该公司首席试验官此前的言论。赫斯拒却置评。

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